萬洲集資縮水近半　 預測市盈率最多21倍　僅籌329億

由於市場氣氛欠佳，原本希望能以逾20倍市盈率招股的萬洲國際，最終招股價上下限定於8至11.25元，按2014年預測盈利計算，預測市盈率為15至20.8倍，即就算以上限計算，都只是僅僅逾20倍；單計所發售的新股，集資額最多約328.8億元，較之前盛傳集資逾600億元的目標「大縮水」。
記者：陳健文


據悉，由於萬洲管理層認為集團是行業龍頭，故一直「企硬」要求要以較市場高的估值招股，惟鑑於近期市場氣氛欠佳，最終亦只有妥協，以較低預測市盈率招股，僅僅能夠在招股價上限稍稍超過20倍。現時同行的2014年市盈率平均為17倍。
除了招股價「開價」低而令集資額「大縮水」，舊股東未決定是否出售股份，亦是導致集資額較預期少的原因。路透引述消息指出，若包括基金公司CDH及其他原有股東所出售的舊股，萬洲總集資額則有可能達到468億元。
若萬洲最終集資額能超過468億元，將是自友邦（1299）於2010年上市以來，亞太地區集資額最大的新股。

基金經理仍嫌太貴
消息指，萬洲計劃發售29.23億股新股，按招股價計算，未計舊股的集資額介乎233.8億至328.8億元。路透引述消息人士表示，將會在承銷團取得投資者的認購數量資料後，舊股東才決定會出售多少舊股，主要是希望在現時較波動的市況下，保持「更多選擇」。
有參加過萬洲上市前推介會的基金經理指，認為就算是15倍市盈率，仍是覺得太貴。他說︰「美國市場基本無增長，中國市場畀到盡咪得20%增長，點解我要畀15倍市盈率，去買一家增長好大可能唔夠10%嘅公司呢？」他相信，最終要將招股價定在預測市盈率15至17倍水平，才可確保能順利上市。
另一名基金經理則表示，雖然喜歡萬洲具龍頭地位，但不喜歡集資所得資金很多是用作償還債務。

GIC及挪威銀行認購
為確保萬洲能夠成功上市，承銷團已找了多名基礎投資者認購。市場消息指，名單包括新加坡政府投資公司GIC及挪威銀行。
事實上，萬洲上市承銷團成員相當龐大，單是聯席保薦人就有中銀國際、大摩、渣打、中信國際、高盛、瑞銀及星展，並有29家聯席賬簿管理人。


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■前稱雙滙的萬洲國際為全球最大豬肉製品供應商，因應近期市場氣氛欠佳，以較低預測市盈率招股。

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來源:蘋果日報網站